Handelskriger er ikke gode eller enkle å vinne

Hvor ille kan den amerikansk-kinesiske handelskrigen bli?

amerikanske dollar og kinesisk yuan

Petar Kudjundzic / Reuters

Om forfatteren:Derek Thompson er en stabsskribent ved Atlanteren og forfatteren av nyhetsbrevet Work in Progress. Han er også forfatter av Hit Makers og programlederen for podcasten Vanlig engelsk .



Aksjene stupte i ettermiddag på Wall Streets verste dag i året, da handelskrigen mellom USA og Kina gikk inn i en farlig ny fase som kan sette den historiske utvinningen i USA i fare.

Dow Jones Industrial Average og S&P 500 falt begge 3 prosent. Olje krasjet. Spredningen mellom tre-måneders og 10-års statsrenter – rentekurven, som historisk sett har fungert som en forutsigbar indikator på økonomien – snudde til det bredeste nivået siden 2007 , året da USA falt inn i den store resesjonen.

I mars 2018, presidenten erklært at handelskrig er bra, og lett å vinne. I dag var det bevis på at de faktisk ikke er det.

Yuanen, som er strengt kontrollert av People's Bank of China, falt kraftig og nådde et rekordlavt nivå innen offshore-handel – en dramatisk eskalering i konflikten mellom Det hvite hus og Beijing. Men valutasvekkelsen er ikke bare et tegn. En billigere yuan vil også ha en umiddelbar effekt på global handel, noe som gjør kinesisk eksport rimeligere, samtidig som det reduserer etterspørselen etter globale varer og tjenester – som iPhones, olje og turisme. Det statlige nyhetsbyrået Xinhua også annonsert at de kinesiske firmaene ville slutte å kjøpe amerikanske landbruksvarer helt.

Den innenlandske amerikanske økonomien er fortsatt sterk. Arbeidsledigheten er lav, forbrukernes sentiment høy, og lønnsveksten har vært lovende for lavinntektsarbeidere. Men yuanens devaluering er spesielt dårlige nyheter for multinasjonale selskaper med eksponering mot det kinesiske markedet. Teknologifirmaer som Apple og IBM, som begge har milliarder av dollar i årlig omsetning fra det kinesiske markedet, krasjet begge i mandagshandelen.

Det er generelt klokt å si at den amerikanske presidenten ikke bestemmer aksjemarkedets svingninger eller nasjonens samlede økonomiske vekst på samme måte som en båtkaptein kontrollerer havets bølger. I dette tilfellet ser det imidlertid ut til at kapteinen målrettet styrer skipet inn i en dønning mens alle rundt ham skriker STOPP! President Donald Trump har hardnakket insistert på kinesiske tollsatser over innvendingene fra hans økonomiske rådgivere – for ikke å nevne det nesten universelle ropet fra det profesjonelle økonomiske fellesskapet. På et universitet i Chicago avstemming av flere dusin internasjonale økonomer var null uenige i utsagnet om at forekomsten av den siste runden med amerikanske importtoller sannsynligvis vil falle først og fremst på amerikanske husholdninger.

Bare fordi presidentens handelskrig er masochistisk betyr ikke at Trump tar helt feil i sin diagnose om at Kina er en dårlig aktør. Landets lange historie med misbruk av åndsverk spenner forfalskning, stjele forretningshemmeligheter og tvinge selskaper til å gi opp sin IP for å gjøre forretninger på fastlandet. En CNBC-undersøkelse fra 2019 funnet at én av fem amerikanske selskaper sier at Kina har stjålet IP-adressen deres det siste året.

Likevel spiller presidenten et farlig spill med høyinnsatspoker, med amerikanske lønninger og sparepenger som sjetonger i midten av bordet. Og selvfølgelig kan innsatsen alltid bli høyere: Handelskriger kan bli bokstavelige kriger. I 2015, den kinesiske statseide avisen Global Times skrev i en sabelraslende lederartikkel at hvis USA presser Kina til å akseptere alle sine handelskrav, så er en krig mellom USA og Kina uunngåelig i Sør-Kinahavet.

En væpnet konflikt mellom de to landene ville være både katastrofal og unormal. I følge forskning fra J.P. Morgan-analytiker Michael Cembalest, er USA og Kina mer økonomisk knyttet sammen gjennom bilateral handel, utenlandske direkte investeringer og sentralbankbeholdning enn noen to land som har erklært krig siden 1930-tallet . Et voldelig oppgjør mellom USA og Kina i nær fremtid er fortsatt ekstremt usannsynlig. Men hvis Donald Trump har lært verden noe de siste to og et halvt årene, er det at dette presidentskapet ikke virker spesielt begrenset av kreftene til historisk presedens.