Hva er egentlig Donald Trumps avtale?

Er han en tulle? Et geni? En utforskning av mannen, hans merkevare og hans kroniske blaster.

Arnulfo Franco / AP

Tilbake i april2011, en måned før Donald Trump forlot sin siste flørt med et presidentvalg, dukket han opp på ABCs Denne uka. Programleder George Stephanopoulos hadde bedt om spørsmål fra seere via Twitter, og en av dem, fra Michael Swaile fra Toledo, Ohio, gjorde Trump forbanna.



Hvordan ville du forsvare enhver finanspolitikk, med tanke på at du har måttet erklære deg konkurs flere ganger?, undret Swaile.

Jeg gikk aldri konkurs, svarte Trump.

Før Stephanopoulos kunne avklare at Swaile kanskje refererte til kapittel 11-innleveringene av tre svært belånte hotell- og kasinoeiendommer som Trump hadde en eierandel i - hver for seg i 1991 og 1992, og deretter, etter omstrukturering, som en gruppe i 2004 og igjen i 2009 – Trump snakket over ham. Unnskyld meg, sa han. Jeg gikk aldri konkurs. Og la meg bare fortelle deg: Hvis du ser på våre store forretningsfolk i dag – han nevnte kongene og investorene Carl Icahn, Henry Kravis og Leon Black med belånt oppkjøp, og sa at han kunne nevne 25 andre – alle har gjort det samme . De bruker, og vi bruker, lovene i dette landet, konkurslovene, fordi vi kjøper et selskap. Vi vil ha selskapet, vi skal kaste det inn i et kapittel, vi skal forhandle med bankene, vi vil gjøre en fantastisk avtale. Vi bruker disse [lovene]. Men [konkursdokumentene] var aldri personlige. Dette er ikke noe personlig. Du vet, det er som på Lærlingen . Det er ikke personlig. Det er bare business. Greit?

Anbefalt lesing

  • Rettssakene til Donald Trump

  • Slutten på tillit

    Jerry Useem
  • Et hemmelighetsfullt hedgefond sløyer nyhetsrom

    McKay Coppins

Deretter ga han Stephanopoulos eksempler på hvordan han har utnyttet konkursprosessen for å tjene små formuer for seg selv. Det var en gang, i 2005, da han kjøpte et enormt herskapshus i Palm Beach, en gang eid av forretningsmannen Abe Gosman, ut av konkurs for 41 millioner dollar, malte litt og solgte det til en russisk gjødseloligark tre år senere for rundt 100 millioner dollar – på det tidspunktet, den høyeste prisen som ble betalt for en enebolig i USA. Så, i 2011, kjøpte han, ut av tvang, mesteparten av den landlige eiendommen i Virginia til den avdøde milliardæren John Kluge (Kluges ekskone, Patricia, hadde gjort det om til en vingård). Trump betalte 7,9 millioner dollar for jorda, vingården, vingården og noe inventar og utstyr, alt som tvangsbanken hadde på bok for totalt 60 millioner dollar. Senere kjøpte han Kluges 45-roms herregård – kalt Albemarle – for 6,5 millioner dollar fra Bank of America, som eide boliglånet på 22,8 millioner dollar. Patricia Kluge hadde opprinnelig oppført hele eiendommen for 100 millioner dollar; Trump kjøpte den for 14,4 millioner dollar.

Vet du hva det heter?, foreleste Trump Stephanopoulos. Det kalles forhandling.

Ikke en til å la en antatt liten dø, da spørsmålet om konkurs dukket opp igjen på Twitter 13. desember 2012, etter at Mike Stacey (en Mets-fan med 55 følgere) retweetet et ÜberFacts-blogginnlegg som beskriver konkursene til Trump-merkede selskaper, Trump ( som har mer enn 2 millioner følgere) tweetet til Stacey: Jeg gikk aldri konkurs. Han tvitret den samme meldingen til C. J. O'Leary, fra Columbus, Ohio (58 følgere), og til Lydia O, fra Toronto (122 følgere). Til Dylawn, fra Southampton, Ontario (42 følgere), tvitret han, Dopey, jeg har aldri begjært konkurs.

De fleste multimilliardærer har bedre ting å gjøre enn å bruke tid på Twitter og argumentere for de fine sidene ved konkursloven. Men Donald Trump er ikke din typiske milliardær. Han er forretningsverdenens Paris Hilton: kjent for å være rik og berømt. Og han har bevist igjen og igjen at han vil gå ekstraordinært langt for å buffe den offentlige oppfatningen om at han er en milliardær mange ganger og, til tross for hva du kanskje eller kanskje ikke tror, ​​en av de mest kunnskapsrike forretningsmennene som finnes.

Når Timothy L. O'Brien - da stabsskribent på New York Times – hadde frekkheten til å rapportere i journalen 23. oktober 2005 (og i boken hans TrumpNation , publisert dager senere), at tre personer med direkte kjennskap til Donalds økonomi hadde fortalt ham at Trump var verdt et sted mellom 150 millioner og 250 millioner dollar, ble Trump opprørt, og noen måneder senere anla han sak. Etter noens standarder kvalifiserte dette fortsatt Donald som komfortabelt rik, fortsatte O'Brien i artikkelen, men ingen av disse menneskene trodde at han var langt på vei i nærheten av å være milliardær. Opprørende, kontret Trump. Du kan gå videre og snakke med gutter som har 400 pund koner hjemme som er sjalu på meg, men gutta som virkelig kjenner meg vet at jeg er en stor byggmester, sa han til O'Brien.

Trump er fremfor alt en dyktig utvikler og en ekstraordinær avtalemaker. Men etter hvert som han har blitt mer økonomisk konservativ, har hans image blitt viktigere for hans evne til å tjene penger.

Det som gjorde Trump rasende var at i store deler av året eller så som O'Brien hadde brukt på å undersøke boken, hadde Trump fortalt ham at han var verdt mellom 4 milliarder og 6 milliarder dollar – og det var før han tok hensyn til verdien av merkevaren hans. . (Jonathan Low, en partner i Predictiv Consulting, et firma ansatt av Trump for å verdsette Trump-merket, regnet senere med at det var verdt rundt 3 milliarder dollar.) Tilsynelatende undersolgte disse estimatene fortsatt Trumps formue. På et besøk på Trumps Mar-a-Lago-klubb i Palm Beach, bladde O'Brien gjennom en brosjyre om stedet på nattbordet og leste med moro at Trump hadde satt formuen sin til 9,5 milliarder dollar. Bodde Donald i sin egen private sone med vilt eskalerende daglig inflasjon, et Trump Bolivia?, undret O'Brien i Tidene .

Trump sa at han hadde gitt O'Brien full og fullstendig tilgang til regnskapet til hans private finansimperium – som blant annet inkluderer hans eierandel i Lærlingen ; blandet bruk og kommersielle kontorbygg på Manhattan, som Trump Tower og 40 Wall Street; Trump International Hotel & Tower, den nest høyeste bygningen i Chicago; en liten gjenværende eierandel i Atlantic City-kasinoene som han en gang kontrollerte; en rekke boligtårn rundt Manhattan som bærer hans navn, men ikke mye av hans eierskap; og en mengde golfbaner, feriesteder og andre eksklusive eiendommer, som Kluge eiendom. Redaksjonen av Forbes 400-listen – med betydelige innspill fra Trump – krediterte ham i september 2006 med en nettoverdi på 2,9 milliarder dollar. Men O'Brien, som hadde hatt nærmere tilgang, fikk ikke med seg bildet.

Denne urettferdigheten kunne ikke stå. I januar 2006 saksøkte Trump O'Brien og bokutgiveren hans - men ikke Tidene – for ærekrenkelse i en domstol i Camden, New Jersey. Trump ønsket 5 milliarder dollar i erstatning. I juli 2009 avviste høyesterettsdommer Michele M. Fox saken, og hevdet at Trump ikke hadde kommet med klare og overbevisende bevis for å etablere ondskap. Trump anket, og i september 2011 tapte han igjen etter at retten ikke fant bevis for faktisk ondskap fra O'Briens side. Og det var det, selv om Trump nylig fortalte meg at han fortsatt mener O'Brien injurierte ham og at lovene er urettferdige mot offentlige personer som ham selv. Vi snakket om hans forretningsimperium, og søksmålet, og hans avgjørelse i søksmålet – som ble utgitt først i 2009, og som aldri før har blitt utforsket fullt ut i pressen. Dommeren sa egentlig bare 'Trump er for kjent,' fortalte han meg. ‘Han er så kjent at du har lov til å si hva du vil om ham.’ Vel, jeg er uenig i det.

Trump sa at han ikke ville nøle med å saksøke noen som han mener gir en feilaktig fremstilling av fakta i livet hans eller virksomheten hans. Som nylig bevis siterte han søksmålet anlagt av Miss Universe Organization, som Trump eier i samarbeid med NBC Universal, mot Sheena Monnin, en tidligere Miss Pennsylvania, som hevdet på Facebook-siden hennes at Miss USA-arrangementet – som Miss Universe Organization eier – var uredelig, sølle og rigget, fordi de fem finalistene ble bestemt i forkant av selve konkurransen. Trump sa at Monnin var en vakker ung kvinne som hadde sure druer fordi hun ikke var en topp-16 finalist. En voldgiftsdommer avgjorde i desember at Monnin hadde handlet med ondskap og tildelt Trump 5 millioner dollar. (Monnin bemerker at kjennelsen ikke er bekreftet av retten, og at advokatene hennes har lagt fram argumenter for å frata voldgiftsavgjørelsen.) Det er en interessant en, sa Trump til meg.

Han fortalte meg også at han var klar til å saksøke komikeren Bill Maher, som hevdet The Tonight Show i januar at Trump var et produkt av foreningen av en menneskelig mor og en orangutangfar. Maher tilbød 5 millioner dollar til Trump for å bevise at dette ikke var sant. Trump sendte deretter Maher en kopi av fødselsattesten hans, tilsynelatende uten ironi. Men han hadde ikke hørt fra Maher eller mottatt belønningen, som han sa at han ville dele mellom fem veldedige organisasjoner. Han har ikke svart, og grunnen til at han ikke har svart er at advokatene hans sannsynligvis sier til ham: 'Du har et problem for deg selv,' forklarte Trump. Men hvis han ikke betaler, vil jeg reise søksmål. (Han holdt orden ved å anla søksmål mot Maher 4. februar og krevde de 5 millioner dollarene. Maher sa senere, på showet sitt, Donald Trump må lære to ting – hva en spøk er, og hva en kontrakt er.)

Bortsett fra disse juridiske grublingene, henger spørsmålet i luften, som en etterfølgende kvist sigarrøyk: Hvorfor brukte Trump fem år – og etter noen anslag millioner i advokatsalærer – på å forfølge en injuriesøksmål mot O'Brien da han måtte vite , som en offentlig person som er større enn livet, at baren han måtte klare for å vinne søksmålet ville være utrolig høy? Hvorfor er Trumps nettoverdi så viktig for ham at han må slå folk over hodet med den?

Jeg tror det er veldig viktig for ham, psykologisk og følelsesmessig, å bli betraktet som fabelaktig velstående, fordi jeg tror han ser det som en del av en hakkeorden og et symbol på ankomsten hans, fortalte O'Brien.

Trump sa at årsaken var langt enklere. Jeg liker at folk forteller sannheten, forklarte han. Når folk ikke forteller sannheten, går jeg etter dem, og det liker jeg ikke. For eksempel har det vært mange dårlige ting sagt om meg gjennom årene, og i noen tilfeller har de vært sanne. Det plager meg ikke. Hvis jeg har en feil og noen avslører den feilen eller snakker om den feilen, vil du ikke høre meg klage. Hvis jeg gjør en feil og noen tar det opp, hører du meg ikke klage. Men når folk finner på ting, eller når folk gjør ting bevisst feil, tar jeg det alltid opp, selv om det ikke er så ille.

Det ser også ut til at han liker å kaste bort tiden og pengene til de uten de dype lommene. Jeg skal gjøre det jeg må, fortsatte han. Selv om jeg ikke kommer til å vinne. Jeg gjør det fordi du i det minste kan påføre noen smerte på den måten, når det gjelder advokatsalærer og andre ting. Et øyeblikk senere la han til: Så nå er nettoformuen min over 8 milliarder dollar, vesentlig over 8 milliarder dollar, med mye penger, og alle vet det.

Han sa at han ikke forstår hvorfor denne eldgamle historien - O'Brien-injuriesaken - er verdig ekstra blekk. Han fortalte meg at da han først anla søksmålet, ringte en av vennene hans ham og fortalte ham at bare ved å sende inn, hadde han allerede bevist at han virkelig var rik, fordi han var villig til å vise i retten hvor rik han var. Og jeg beviste at jeg var mye rikere enn noen visste, men dessverre sa dommeren at jeg ikke var skadet, forklarte han. Med andre ord sa de at historien hans ikke skadet meg, ikke hadde noen innvirkning. Dommeren sa at jeg ikke var skadet. Men hvis du kunne, William, tror jeg ikke du burde ta det opp engang.

Oppfatningen av Trumps enorme rikdomer avgjørende for alt Trump, enten formuen hans er de 8 milliarder dollarene han nå gjør krav på eller de 3,1 milliarder dollarene som Forbes estimert i september 2012 eller noe helt annet. Det er derfor han flyr til Mar-a-Lago i helgene i sin nye Citation X – Det jeg liker med det er hastigheten, forklarte han. Det er det raskeste privatflyet som noen gang er laget. Det går Mach 9.3 – og hvorfor han lar Discovery Channel vise hans Boeing 757 forretningsjet på et kommende show. (En tre-minutters YouTube-video arrangert av Amanda Miller, en Trump-medarbeider, viser kjærlig frem jet-ens spiseplass, flatskjerm-TV-ene – komplett med en knapp som umiddelbart får tilgang til Trumps favorittfilmer – og, selvfølgelig, soverommet. Det er Cribs for milliardærer.)

Amerikas historie er full av menn – det er nesten alltid menn – som har handlet lønnsomt i den oppfatning at livet deres sporer en bue av uavbrutt, overveldende, tilsynelatende uanstrengt suksess. Den ikoniske selvlagde mannen står kanskje sentralt i kulturen, men ikke langt til siden er hans fun-house-speilbilde, ikke mindre amerikansk og bare litt mindre elsket: den slu hucksteren, razzle-dazzleren. Det er for enkelt å si at Donald Trump er rik fordi du tror han er rik. Han er fremfor alt en dyktig utvikler, en svært kreativ tenker og en ekstraordinær avtalemaker. Men med årene har Trumps image – den offentlige oppfatningen om at han har en Midas-touch – blitt stadig viktigere for hans evne til å tjene penger. Paradoksalt nok, ettersom selve forretningene hans har blitt mer forsiktige og risikovillige siden hans tidligere flørter med, ja, konkurs, har støtet hans blitt viktigere – og han har gått glipp av få muligheter til å skru opp volumet.

O’Briens bok slo inn i hjertet av den store illusjonen som ligger bak [Trumps] merkevare – hans detaljhandelsmerke – om at han er den mest suksessrike fyren som noen gang har bodd i eiendom, forklarte en Wall Street-bankmann som kjenner Trump godt. Navnet hans, for den gjennomsnittlige amerikaneren, er synonymt med å være utrolig vellykket – multimilliardær, tidenes største eiendomsutvikler, ‘hvis bare vi hadde råd til å være med på en av avtalene hans.’ Det er avtalen, ikke sant? Og det er bare blitt forsterket av det han har gjort på TV og Miss Universe, eller hvilken konkurranse han har. Det er som å selge en aksje til en institusjon versus en mor-and-pop detaljinvestor. Hans merkevare er for personmarkedet, ikke det institusjonelle markedet.

Trump er utdannet ved Wharton School ved University of Pennsylvania, men som deler av den to-dagers, desember 2007-erklæringen han ga i O'Brien-søksmålet tydeliggjør, fortrenger hans opptatthet av detaljhandelsbildet hans konvensjonell finansiell tenkning. det gjelder å beregne nettoformuen hans. I deponeringen viste Trump liten eller ingen forståelse av begrepet netto nåverdi, ideen om at på grunn av tidsverdien av penger, er noe som forventes å være verdt 100 dollar i fremtiden verdt mindre enn 100 dollar i dag. Konseptet er avgjørende for å beregne hva en bedrift er verdt. Emnet kom opp i en diskusjon om hvordan Trump verdsatte golfbanene sine. Etter å ha innrømmet at han bare var beskjedent kjent med ideen om netto nåverdi, sa han at det hadde noe å gjøre med verdien av landet nå etter gjeld, som høres mer ut som en definisjon av egenkapitalverdien til en eiendel, snarere enn dens netto nåverdi. Metodene hans for å verdsette eiendeler er mer kreative enn presise, selv om Trump har sin egen interne logikk for dem. I 2005 ble han for eksempel betalt 400 000 dollar for en tale ved Learning Annex, men skrøt av Larry King Live at lønnen hans faktisk var mer enn 1 million dollar fordi, som han forklarte i sin forklaring, ble talen promotert i reklametavler, aviser, radio og TV-annonser rundt om i New York City, og skapte ekstra verdi for merkevaren hans.

Så når du offentlig sier at du har fått utbetalt mer enn 1 million dollar, inkluderer du i den summen reklameutgiftene de betaler?, ble Trump spurt under avsetningen.

Å, absolutt, ja, svarte han. Det har en stor verdi. Det har en stor verdi for meg.

Han sa i forklaringen at han prøver å være sannferdig i å diskutere nettoverdien sin, men transkripsjonen avslører at han ser på sannheten i disse sakene som en funksjon av følelser like mye som hard vitenskap. Nettoformuen min svinger, og det går opp og ned med markeder og med holdninger og med følelser – til og med mine egne følelser – men jeg prøver. Han er ikke annerledes enn en politiker som stiller til valg, sa han. Du setter alltid den beste foten frem. Så du vil ikke si negative ting.

O'Briens advokater hos Debevoise & Plimpton – blant dem Mary Jo White, som skulle bli Obamas 2013-nominerte til å lede Securities and Exchange Commission – undersøkte videre ideen om at Trumps nettoformue endres med humøret hans. Ja, til og med mine egne følelser, om hvor verden er, hvor verden er på vei – og det kan endre seg raskt fra dag til dag, sa Trump. Du har en 11. september, og du har det ikke så bra med deg selv og du har det ikke så bra med verden, og du har det ikke så bra med New York City. Så har du et år senere, og byen er varm som en pistol. Selv måneder etter det var det en annen følelse. Så ja, til og med mine egne følelser påvirker min verdi for meg selv. Han sa at alt avhenger av når spørsmålet stilles.

Men kjernen i saken, sa han i deponeringen, var at O'Briens forslag inn New York Times at han var verdt rundt 20 ganger mindre enn han trodde hadde skadet hans rykte og skadet hans evne til å gjøre forretninger. Og det er fordi du blir oppfattet offentlig, tror du, som en milliardær, riktig? spurte en Debevoise-advokat.

Jeg er en milliardær, svarte Trump. Jeg blir ikke oppfattet. Jeg mener, jeg er en milliardær. Selvfølgelig, hvis du leser Tim O'Briens forfatterskap og det som deretter ble omsatt til New York Times , du ville absolutt ikke tro det. Men jeg er en milliardær, mange ganger, på en konservativ basis. Han sa at implikasjonen om at han var mye mindre verdt hadde skadet ham. Og det var en enorm negativ innvirkning på meg, av åpenbare grunner: av avtalegrunner, av psykologiske grunner, sa han. Jeg er i en veldig stor virksomhet – 150 millioner dollar i virksomheten min er ikke så mye når vi bygger bygninger som er verdt, vet du, hundrevis av millioner dollar og til og med milliarder av dollar. Og når noen ser «Trump er verdt 150 millioner dollar», er det veldig skadelig for meg.

I deponeringen ga Trump to konkrete eksempler på avtaler han mente han tapte på grunn av den reduserte oppfatningen av nettoformuen hans, som begge involverte Howard Lorber, styreleder for Douglas Elliman, et eiendomsmeglerhus som da var en del av Prudential Finance . En måned eller så før O'Briens historie dukket opp, hadde Lorber ringt Trump for å høre om han ønsket å samarbeide med de italienske eierne av en bygning på 400 Fifth Avenue for å utvikle den til et stort hotell- og sameietårn. I likhet med andre utenlandske eiendomsinvestorer som håper å markere seg i New York City, regnet italienerne med at Trump kunne hjelpe dem å skjære gjennom krattskogen av byforskrifter for å få bygget bygget og kunne bruke sine betydelige salgsfremmende ferdigheter til å selge sameiene. En gruppe Hong Kong-investorer gjorde noe lignende med Trump på 1990-tallet i utviklingen av en gruppe boligtårn langs Hudson River, på Upper West Side.

Som det skjedde, hadde Trump sett på det nærliggende Lord & Taylor-stedet, på 40th Street og Fifth Avenue, men Lorber overbeviste ham om at det andre stedet var bedre. Trump møtte italienerne. Det så ut som det var en avtale gjort i himmelen, sa han til advokatene. Han elsket siden, og selv om møtet var foreløpig, følte han at alt stemte. Det jeg lever av er avtaler, og jeg vet når de kommer til å skje og når de ikke gjør det, sa han. Han husket tankegangen sin på den tiden, og fortsatte: Dette er en avtale som skulle skje. Han sa at han foreslo et formål med blandet bruk for bygningen på linje med hvordan han hadde ombygd One Central Park West, ved Columbus Circle. Han regnet med at han ville få en eierandel på 25 prosent i prosjektet, uten å sette opp kapital. Jeg sa: 'Det vil bli en enorm suksess,' husket han. Markedet var brennhett. Og de var alle spente på det. Og de forlot kontoret mitt ekstremt begeistret.

Trump sa at nettoformuen hans går opp og ned med markeder og med holdninger og med følelser – til og med mine egne følelser ... Du setter alltid det beste foten foran.

Men så leste italienerne O’Briens artikkel og boken hans. Og Mr. Lorber ringte meg og han sa: ‘De kommer ikke til å gjøre en avtale med deg.’ Trump spurte Lorber hvorfor ikke. 'Fordi de leste artikkelen i Tidene , og de leste boken. De kommer ikke til å gjøre en avtale.’ Trump snakket med italienerne selv, men det nyttet ikke. Houdini kunne ikke ha solgt dem på avtalen, sa Trump til advokatene. Så jeg tapte potensielt et par hundre millioner dollar på den avtalen på grunn av denne falske boken.

Han og Lorber snakket også om en avtale der Trump ville få en eierandel i et nytt selskap som ble dannet for å selge high-end eiendom. Trump ville bidra med navnet hans og antagelig hans ekspertise, og Lorbers firma ville bidra med en gruppe førsteklasses eiendomsmeglere. Trump skulle få en innledende eierandel på minst 25 prosent i satsingen. Det så ut som selskapet skulle få navnet Trump Realty. Han sa at han hadde mer enn 20 diskusjoner med Lorber om prosjektet. Han elsket denne ideen, sa Trump. Han likte det mer enn meg. Dagen etter O'Briens historie løp inn Tidene , sa Lorber til Trump at planene også hadde endret seg for Trump Realty: 'Vi må holde det unna, for det er ikke en avtale som kommer til å bli bra etter dette.'

Lorber nektet å la seg intervjue for denne artikkelen, og hans avgjørelse i O'Brien-søksmålet ble forseglet, som mye av saksgangen; Trumps avgjørelse ble offentlig da den ble vedlagt som en utstilling til et forslag om kortfattet dom inngitt av O'Briens advokater. Men faktum er at 400 Fifth Avenue nå er et skinnende 60-etasjers hotell- og sameietårn, designet av stjernearkitektene ved Gwathmey Siegel, og bygget uten Trumps involvering. Dette ser ut til å gi troverdighet til Trumps argument om at krangelen om formuen hans kostet ham en del forretninger.

Til tross for Trumps bravader, ikke alle anser ham som en toppspiller i Manhattans klubbverden av familieeide eiendomsutviklere, der navn som Tishman Speyer, Milstein, Silverstein, Durst, Ross og Rose regjerer. Selv om ombyggingen hans av 40 Wall Street er imponerende, var det eneste kontortårnet han bygde fra bunnen av på Manhattan, Trump Tower, på 1980-tallet. Hans ambisiøse kasinoprosjekter i Atlantic City på slutten av 80-tallet og begynnelsen av 90-tallet endte smertefullt; personlige garantier hadde ham på tauene for rundt 900 millioner dollar før gjelden ble restrukturert - og hjalp ham med å avverge personlig konkurs. Prosjektene hans i disse dager tenderer mer mot de der han kan sette navnet sitt på noen bygninger - vanligvis boliger, eller boliger med blandet bruk og hotell. Han utvikler eller omutvikler området, administrerer konstruksjonen og designet og hjelper til med å selge enhetene. Han legger stort sett ikke til egen kapital og har ikke noe ansvar for gjelden som prosjektene pådrar seg. Trump får et honorar og en minoritetsandel for sine problemer.

De store Wall Street-firmaene er sjelden involvert i avtalene hans. Han er ikke lånekunde hos Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Citigroup eller Bank of America. En tidligere Goldman-eiendomsbankmann sa at han visste bedre enn å nevne Trumps navn i firmaet. Jeg så ikke på noe for Trump da jeg var på Goldman, fortalte han meg, men det er nok å si at jeg ikke forsøkte det. En annen Wall Street-bankmann sa det mer rett ut: Hvis en stor institusjon i New York – enten det var en Chase eller en Goldman eller et advokatfirma eller noe – ønsket å få bygget en bygning som de ville forankre eller okkupere fullt ut, kan jeg gi deg nesten 100 prosent sikkerhet for at Donald ikke ville være på listen for en RFP [forespørsel om forslag], sa han. Etter hans mening har ikke Trump utviklet en institusjonell patina. Han bemerket også at Trump er utsatt for rettssaker og ikke har bygget et kontorbygg på flere år. Han har viet seg til luksus- og semi-luksuriøs boligvirksomhet og til feriestedets virksomhet, som er mye mer en slags markedsførings-/merkevareøvelse.

Trump fortalte meg at hans inaktivitet i kontorbyggemarkedet på Manhattan rett og slett er smart business. Jeg tar det som et kompliment, sa han om forslaget om at han ikke er noens førstevalg for å bygge et kontortårn. Hvis avanserte kontorutviklere på Manhattan ikke får $100 per kvadratfot, taper de penger, og de får ikke $100 per kvadratfot. Han påpekte, som en side, at han eier 30 prosent av to store kontorbygg, noe få mennesker vet: 1290 Avenue of the Americas, i New York, og Bank of America Tower i San Francisco. (Hans partner i begge er Vornado Realty Trust.) Han sa også at han ofte vinner RFP-er på Manhattan, oppdrag mange andre ettertraktet – for eksempel skøytebanene Wollman og Lasker, begge i Central Park.

I sin avklaring sa han gjentatte ganger at han ser på tilnærmingen hans – det å finne prosjekter som han ikke trenger å sette opp mye av sine egne penger for, men likevel får en minoritetsandel – som en dyd og et tegn på hans voksende status. Jeg har sett verden gå bra, og jeg har sett verden gå dårlig, sa han for å forklare strategien sin. I det store og hele er det en annen strategi enn den til New Yorks fremste eiendomsfamilier, som heller vil påta seg ytterligere risiko – å sette opp egen kapital og ta på seg potensielle forpliktelser – for sjansen til å tjene en større økonomisk belønning hvis et prosjekt lykkes . Trumps motvilje i disse dager til å skrive store sjekker eller påta seg store forpliktelser kan være et resultat av skjellakkeringen han tok i Atlantic City, eller fra hans vurdering av gjeldende markedsgrunnlag, eller kanskje rett og slett fra en endring i prioriteringer mot bevaring av formue etter hvert som han har blitt eldre og innsett at han kan tross alt bare være en dødelig. (Han beskriver stolt seg selv som en bestefar og en hengiven familiemann – han har vært gift med sin tredje kone, Melania, en tidligere modell fra Slovenia, i åtte år – og vennene hans bekrefter hans hengivenhet. Han har fem barn, og de tre eldste – Donald Jr., 35; Ivanka, 31; og Eric, 29 – spiller viktige roller i forretningsimperiet hans.) Uansett årsakene, har Trumps konservatisme gjort ham mer avhengig av å finne partnere (på fronten av et prosjekt) ) og salg av boenheter eller golfmedlemskap (på baksiden), noe som bare har økt viktigheten av å forsvare et Midas-lignende forretningsbilde, og å holde navnet hans i nyhetene.

En del av grunnenTrump får lite respekt fra det meste av Wall Street kan bli funnet i et rettshus i Queens, New York. Det var der Trump anla søksmål i 2008 mot långiverne – ledet av Deutsche Bank og Fortress Investment Group, et hedgefond – som ga finansieringen for hans 92-etasjers hotell- og borettslagsprosjekt i Chicago, bygget på stedet til det som en gang var hovedkvarteret. av Chicago Sun-Times . Til tross for sine tidligere klippehengende erfaringer i Atlantic City, og å gjøre et unntak fra forretningsfilosofien han generelt har fulgt de siste årene, garanterte Trump personlig 40 millioner dollar av byggelånet på 640 millioner dollar som Deutsche Bank ga i 2005. Fortress og andre investorer satte i ytterligere 130 millioner dollar i ansvarlig gjeld.

Omtrent 330 millioner dollar av byggelånet hadde forfall 7. november 2008, men på grunn av den globale finanskrisen, som kom til toppen rundt samme tid, ønsket Trump at långiverne – en tøff samling av utenlandske og innenlandske banker og investorer – skulle bevilge ham en forlengelse. Etter at de takket nei, anla Trump sak 6. november og hevdet at en force majeure – en overlegen makt, som en krig eller en Guds handling – hadde skjedd. (En force majeure-klausul var skrevet inn i kontrakten som gjorde det mulig for ham å komme med argumentet om at finanskrisen var en ukontrollerbar hendelse som utløste en endring i hans økonomiske forpliktelse.) Han ba om 3 milliarder dollar i erstatning. Han hevdet også at Deutsche Bank – en av de største garantistene for pantesikrede verdipapirer i årene før 2008 – hadde bidratt til å forårsake finanskrisen. Faktisk er Deutsche Bank en av bankene som er hovedansvarlig for den økonomiske dysfunksjonen vi for tiden står overfor, skrev Trump i et brev 4. november til William Mott, en administrerende direktør i Deutsche Bank.

Jeg har sett verden gå bra, og jeg har sett verden gå dårlig, sa han for å forklare sin forsiktige strategi.

I søksmålet hevdet Trump at Deutsche Banks rov utlånspraksis hadde skadet hans rykte, som er assosiert over hele verden med tidsriktige, underbudsjett, førsteklasses byggeprosjekter og førsteklasses luksushotelldrift. Deutsche Bank saksøkte Trump på Manhattan for å kreve inn garantien hans på 40 millioner dollar. Denne saken er klassisk Trump, sa banken i en juridisk innlevering. Trump er ikke fremmed for forfalt gjeld. I mars 2009 nådde de to sidene en juridisk våpenhvile for å restrukturere gjelden. I august 2010 ble det opprinnelige lånet forlenget med fem år. En av de involverte långiverne fortalte meg at duellrettssakene gjorde at situasjonen virket mye verre enn den var, og at alt har ordnet seg. Trump har en tendens til å ta en rettslig vei hvis han tror det vil være til fordel for ham, sa han. Til slutt tror jeg ikke det var til fordel for ham her, i forhandlingene, men faktum er at det var en god løsning for alle. Det var en god løsning for ham. Det var en god løsning for bankene. Trump insisterte på at jeg skulle snakke med bankfolkene hans fra Deutsche Bank – bare for å vise deg hvor godt forholdet mitt er – men det skjedde aldri, for til tross for tillatelse fra Trump, sa banken at den har en policy mot å snakke offentlig om sine kunder.

Trump var på sin side fornøyd med hvordan Chicago-tårnet ble. Jeg liker å tenke på Chicago som noe jeg fikk bygget, det er et flott monument, fortalte han meg. Det er et flott bygg. Det er den nest høyeste bygningen i Chicago, og jeg sier alltid at den var bedre for folket i Chicago enn for Donald Trump. Jeg har bygget den. Det var ikke økonomisk bra for meg – han nektet å si om han hadde tapt penger på det – men det var noe jeg er veldig stolt av.

Golf er et godt prisme for å undersøke Trump, for å vurdere hans styrker, hans svakheter, hans selvbevissthet (eller mangel på det), og fremfor alt hans opptatthet av å virke uovervinnelig. Han har utviklet 13 nye golfbaner – alt fra Aberdeenshire, Skottland, til Los Angeles, California – med en 14. bane på gang i Ferry Point, i Bronx. Han er stolt av sin evne til å bygge golfbaner når oddsen er mot ham. For eksempel, i Aberdeenshire, fikk jeg det sonet, og ingen trodde det var mulig å få det sonet, fortalte han meg. Det er de største sanddynene hvor som helst i verden, de mest utrolige sanddynene. Det er de store sanddynene i Skottland. Jeg kjøpte dem ... og det er en spektakulær suksess. For omtrent et år siden kjøpte han Doral Golf Resort & Spa for 150 millioner dollar. Åtte hundre dekar i Miami, rett midt i Miami, sa han. Vi gjør det på nytt. Vi har det store Cadillac-mesterskapet der, som er et stort mesterskap, på Doral. Om et år fra nå, som du vil se, vil det ikke være noe lignende. Det vil bare ikke være noe lignende. (Han sørget for å fortelle meg at Deutsche Bank ga et boliglån på 106 millioner dollar for Doral-oppkjøpet, selv om han ikke trengte pengene. Vi har et godt forhold, sa han.)

Trumps fascinasjon for golfbaner kan delvis stamme fra hans personlige interesse for å spille spillet. Han er etter alt å dømme en fantastisk golfspiller. Jeg har vunnet mange klubbmesterskap, sa Trump til meg. Og jeg har alltid vært den beste idrettsutøveren. Men jeg har vunnet mange klubbmesterskap. Det er noe folk ikke vet med mindre de er med meg og har spilt med meg. Jimmy Lee, overbankmannen i JPMorgan Chase, hadde nylig spilt med Trump på en av golfklubbene hans i New York-området. Trump ville at jeg skulle ringe Lee og spørre ham om golfspillet hans. Trump er mer enn lovlig, sa Lee. Han skjøt 67 på sin egen ball, med meg. Han sa at det ikke var noen, skal vi si, foretrukne løgner heller.

Men det er angivelig sjelden for Trump, ifølge andre som har spilt golf med ham. Han er den mest utbredte jukseren, hevdet en. Dette vil gi deg et innblikk i Donald: Han er så åpenlyst i juksingen sin at for praktisk talt alle jeg kjenner som spiller golf med ham, inkludert meg selv, er det på en måte en del av personligheten hans på golfbanen. For eksempel spiller han aldri for penger, fordi jeg tror ikke han noen gang ville jukset slik han gjør på golfbanen hvis han spilte for penger, så han vil ikke satse økonomisk. For ham handler det bare om å vinne. Og jukset hans er så åpenbart at jeg tror han er seg selv klar over at en del av forventningene folk har til personligheten hans på golfbanen er at han gjør det. Og vi har det alltid gøy å se hvordan han gjør det. Han sa at han hadde sett Trump flytte ballen fra skogen til midten av fairwayen og, på en forhøyet green, sparke en annen fyrs ball omtrent 15 fot til fra tappen – forresten, foran meg. Ingen kaller Trump på det, sa han, fordi, vel, det er bare en del av teatrikken ved å være sammen med Trump. (Trump selv bestridte alt dette: Det høres bare ut som det kommer fra folk jeg slår, og slår dårlig.)

I disse dager liker Trump å si at han aldri har vært hetere. Det vil si når han ikke hevder at han er den mest kjente personen i verden. Michael Cohen, hans spesialrådgiver, sa at Trump har 800 millioner dollar i kontanter i banken. Ikke sant, erklærte Trump: Åtte hundre? Nei, mer enn det … Ikke at det er et dårlig tall. Men jeg har mye mer enn det.

Han påpekte at mens pengene var knappe for andre, var det rikelig for ham. Han forsikret meg om at jeg visste at noe som heter The Hollywood Rich List, på nettstedet Celebuzz, nettopp hadde uttalt at han hadde tjent hele 63 millioner dollar i 2012 på bøkene hans, taleforpliktelser og Lærlingen . Og jeg er ikke engang i Hollywood. Det er som min deltidsjobb, sa han. Han hadde lånt penger til Doral-prosjektet kun fordi rentene er på historisk lave nivåer og han liker innflytelse. Hver enkelt bank ønsker å gjøre forretninger med meg, og grunnen til at de vil, William, er fordi jeg virkelig er en stor utvikler, fortalte Trump. Jeg bygger det beste. Mange sier: «Å, han er veldig salgsfremmende.» Jeg tror ikke jeg er salgsfremmende. Jeg tror det jeg er den beste utvikleren. Jeg synes jeg har et flott produkt. Når jeg gjør noe, bygger jeg bedre.

Deretter raslet han (igjen) det ene Trump-prosjektet etter det andre. Jeg har gjort en utrolig jobb, sa han, og bankene vet det, og bankene ønsker å sette pengene sine [hos meg]. Jeg har aldri sett en tid som dette. Penger er ekstremt billige, men ingen kan få det – men jeg kan få det. Bankene dør etter å gi meg det jeg vil ha.

I forbifarten viste Trump til det nylig avsluttede presidentvalget. Han sa at han ga opp å tenke på løpet fordi NBC var desperat etter å få ham til å fortsette Lærlingen , og fordi han støttet Mitt Romney og hans politikk. Han fortalte meg at det var en feil: Jeg trodde han kunne vinne, og det gjorde han ikke. Han fikk bare ikke resonans, uansett grunn, og han fikk ikke med seg, og det er synd. Han er en hyggelig mann, og det fungerte bare ikke. Så i ettertid skulle jeg nok ønske jeg hadde blitt i. Ærlig talt tror jeg at jeg ville ha vunnet.